看好输变电、新能源、节能环保设备子行业发展前景。电站设备需求趋于平稳，而水电、核电，海外需求较为乐观。
国内电网投资严重滞后，投资增长是未来长期趋势。我国电力工业“重发轻供”，电网建设投入严重不足，电网发展严重滞后于电源发展。展望未来10-20 年，持续加大输配电领域投资、提高电网资产占比，是我国电力工业长期发展的必然趋势。根据规划，2007 年电网投资同比高增长25%，预计2008-2010 年均复合增长率为16%左右。
“市场换技术”借助外力实现技术进步。电力装备制造是关系到国计民生的产业，国家在重大项目招投标上一直采取“市场换技术”策略，将跨国公司的尖端技术通过联合投标嫁接到国内企业，并希望国内企业逐渐能够自主设计及生产，伴随跨国公司进入中国市场，核心制造技术也被带到中国。行业频频上演“技术转让－消化吸收－自主创新”的经典“三峡模式”。
资本市场对行业内公司快速成长产生深远影响。如借助资本市场融资功能加快企业间收购兼并；实施股权激励完善公司治理结构；股权投资分享其他上市公司成长等。
“节能减排”正在成为电力发展的主旋律。电力工业是能源消耗和污染物排放的“大户”，我国电力生产、输送和使用的效率提高是关键，高等级、高参数以及节能产品将是未来几年我国电力设备行业发展的主流方向。
投资建议。国际比较A 股估值水平合理；鉴于输变电设备未来长期增长趋势确定，维持“强于大市”评级；其他子行业维持“中性”评级。 |
